OpenAI 年化收入近 $500 亿、低于此前报道的 $700 亿：纳指跌 1.25%

事件经过

FT 援引给投资者看过的财务文件报道：OpenAI 告诉投资者，9 月底的年化收入"接近 500 亿美元"，而上月底包括路透社在内的媒体报道为 700 亿美元，相差 200 亿美元。OpenAI 未回应路透社的置评请求，路透社表示无法独立核实该报道。FT 报道于美东时间中午发出后，抛售加速：纳斯达克收跌 1.25%，为 8 月中以来最大单日跌幅，标普 500 指数跌 0.5%。AI 基建产业链普遍下跌——英伟达（NVDA）跌 2.9%，英特尔（INTC）跌 5.3%，甲骨文（ORCL）跌 5.5%。

FT 还报道了 200 亿美元差额的来源：700 亿美元并非 OpenAI 自己报的数字，而是 OpenAI 的投资人为了"与 Anthropic 的年化收入直接比较"计算出来的。两家公司的统计口径不同：Anthropic 计入通过 AWS、Google Cloud 等云合作伙伴销售的收入；OpenAI 只计净收入。TechCrunch 补充：OpenAI 今年 3 月完成 1220 亿美元融资；今年早些时候泄露的 2025 年财务数据显示收入约 130 亿美元，支出远超收入；IPO 已从今年推迟到 2027 年初。

关键事实

1. 200 亿美元差额来自投资人的计算：FT 援引知情人士称：700 亿美元并非来自 OpenAI，而是投资人为对标 Anthropic 计算得出。Anthropic 的数字包含云合作伙伴转售收入（总额），OpenAI 只计净收入。OpenAI 实际告诉投资者的是：截至 9 月底"接近 500 亿美元"。
2. 市场反应：纳斯达克跌 1.25%（8 月中以来最大单日跌幅），标普 500 跌 0.5%；英伟达 -2.9%，英特尔 -5.3%，甲骨文 -5.5%，芯片和云服务股普遍下跌。Baird 投资策略师 Ross Mayfield 说："所有相关的子行业都会受到震动。"近几周大盘几乎完全依靠科技和 AI 股上涨，其他板块受债券收益率上升拖累。
3. "年化收入"的计算方式：路透和 FT 都指出：annualized run rate 常常是把单月收入乘以 12，可能造成误导。对照：Anthropic 8 月被报道年化收入超 650 亿美元，有传闻称其 IPO 目标估值 2 万亿美元、最早今年秋季；OpenAI 的 IPO 已推迟到至少明年（Altman 9 月称原因是 AI 安全顾虑）。
4. OpenAI 的财务：3 月融资 1220 亿美元：今年 3 月的 1220 亿美元融资是史上最大的私人融资之一；泄露的 2025 年财务数据显示收入约 130 亿美元、支出远超收入。IPO 已从今年推迟到 2027 年初。

背景

时间线：9 月底，多家媒体援引投资人消息称 OpenAI 年化收入"接近 700 亿美元"，与 Anthropic 相当；10 月 8 日美东中午，FT 援引投资人文件报道该数字为"接近 500 亿美元"，200 亿美元差额来自投资人对标 Anthropic 的计算；纳斯达克当天下跌 1.25%。此前：OpenAI 3 月融资 1220 亿美元（史上最大私人融资之一）；泄露的 2025 年财务数据显示收入约 130 亿美元，支出远超收入。