英特尔三季报超预期，四季度指引远逊预期

发生了什么

财报覆盖截至9月26日的季度，10月29日盘后发布。英特尔称，季度收入、毛利率与每股收益均超过此前指引，数据中心收入增幅为15年来最强；首席执行官陈立武把当务之急定为扩大Xeon系列供应，以满足服务器CPU需求。

分部表现分化：数据中心与AI收入73.18亿美元，同比增长78%，营业利润30.39亿美元；客户端与物理AI收入80.97亿美元，同比下降5%，公司把原因归于全行业存储短缺与IT预算收紧；代工收入67亿美元，同比增长58%，营业亏损18.53亿美元。集团当季经营现金流51亿美元，调整后自由现金流16.39亿美元。

指引方面，英特尔预计四季度营收150亿至160亿美元，GAAP每股收益0.10美元，调整后每股收益0.25美元，调整后毛利率38.0%；LSEG此前共识为营收约170.7亿美元、调整后每股收益0.43美元。首席财务官戴维·津斯纳称PC放缓至少延续至明年上半年；以色列一家工厂10月事故后临时停产，预计影响四季度营收约3亿美元。财报发布后盘后交易中，英特尔股价下跌约23%。

关键事实

1. 营收与利润：营收165.13亿美元，同比增长21%；GAAP每股收益0.60美元，同比下降33%；调整后每股收益0.52美元，高于去年同期的0.23美元。
2. 毛利率：GAAP毛利率43.0%，高于去年同期的38.2%；调整后毛利率44.1%，高于去年同期的40.0%。
3. 数据中心与AI：收入73.18亿美元，同比增长78%，营业利润30.39亿美元，公司称之为15年来最强增幅。
4. 客户端与物理AI：收入80.97亿美元，同比下降5%，原因包括存储短缺与IT预算收紧。
5. 代工：收入67亿美元，同比增长58%，营业亏损18.53亿美元。
6. 四季度指引与拖累项：营收150亿至160亿美元，GAAP每股收益0.10美元，调整后每股收益0.25美元，调整后毛利率38.0%；以色列工厂停产预计影响四季度营收约3亿美元；PC放缓预计至少延续至2027年上半年。