Arm 二季报创纪录：营收 14.4 亿美元，AGI CPU 目标翻倍

发生了什么

财报 11 月 4 日以致股东信形式发布，季度截至 2026 年 9 月 30 日。授权业务扛起增长：授权与其他收入 7.73 亿美元，同比增长 50%，创二季度纪录，Arm 称其为未来特许权增长的重要先行指标；其中软银相关技术授权与设计服务贡献 2.09 亿美元，同比增长 17%。首席财务官在电话会上称，授权收入比公司预期高出约 1 亿美元，原因是客户加速锁定长期技术使用权。

特许权一侧分化。特许权收入 6.70 亿美元，同比增长 8%，低于分析师预期的 7.07 亿美元；数据中心特许权同比翻倍，物理 AI（汽车与机器人）特许权增长 50%，边缘 AI 特许权大致持平，原因是存储涨价持续压制中低端智能手机出货。合作伙伴当季出货超 100 亿颗 Arm 架构芯片，首次单季破百亿，同比增加 15 亿颗。非 GAAP 每股收益 0.52 美元，同比增长 33%，高于预期的 0.47 美元；GAAP 每股收益 0.12 美元。

自研芯片是电话会另一条主线。Arm 3 月发布的 AGI CPU 已获多家客户采购订单，订单延至 2027 年，首批商业交付按计划在 2027 财年第四季度。管理层称，对 2027 与 2028 财年合计最高 20 亿美元 AGI CPU 收入的信心较 90 天前上升，此前口径为超 10 亿美元。公司同时给出 2027 财年三季度指引：营收 15.4 亿美元，上下浮动 5000 万美元，中点同比增长约 24%，与市场预期 15.3 亿美元基本一致。市场一侧，芯片股 11 月 5 日普遍下跌，费城半导体指数当日上午下跌 8.05%。

关键事实

1. 发布方与时间：Arm，2026 年 11 月 4 日美股盘后；2027 财年第二季度，截至 2026 年 9 月 30 日
2. 总营收：14.43 亿美元，同比增长 27%，创二季度纪录；高于分析师预期的 13.8 亿美元
3. 授权与其他收入：7.73 亿美元，同比增长 50%，创二季度纪录；软银相关贡献 2.09 亿美元，同比增长 17%
4. 特许权收入：6.70 亿美元，同比增长 8%，低于预期的 7.07 亿美元；数据中心特许权翻倍，物理 AI 特许权增长 50%，边缘 AI 大致持平
5. 每股收益：非 GAAP 0.52 美元，同比增长 33%，高于预期的 0.47 美元；GAAP 0.12 美元
6. 出货：合作伙伴当季出货超 100 亿颗 Arm 架构芯片，首次单季破百亿，同比增加 15 亿颗
7. AGI CPU：3 月发布；多家客户采购订单延至 2027 年；首批商业交付按计划在 2027 财年第四季度
8. AGI CPU 目标：2027 与 2028 财年合计最高 20 亿美元，此前口径为超 10 亿美元
9. 指引：2027 财年三季度营收 15.4 亿美元，上下浮动 5000 万美元，中点同比增长约 24%
10. 市场：芯片股 11 月 5 日普遍下跌，费城半导体指数当日上午下跌 8.05%