Anthropic修订招股书：三季度营收169.6亿美元，算力承诺8954亿美元

事件经过

这份修订文件距初版公开递交仅 7 天。Anthropic 10月26日公开递交 S-1，拟在纳斯达克全球精选市场上市，代码 ANT，披露的上半年收入为163亿美元、净亏损807亿美元，但三季度业绩与算力承诺总额两项关键数字留空。11月2日的第1号修订把这两项同时补齐：三季度单季营收169.6亿美元，算力与基建采购承诺及租赁协议合计约8954亿美元，几乎全部与算力与基建相关。

三季度营收169.6亿美元，2025年同期为13.8亿美元，同比增长1127%；环比第二季度的115.6亿美元增长约47%，而第二季度的环比增速为144%。路透社报道指出，三季度增速放缓是修订文件披露后市场讨论的焦点之一。10月中旬投资者日上公司给出的三季度营收口径约为168亿美元，修订文件数字略高于该口径。

经营结果由盈转亏：三季度经营亏损5.67亿美元，第二季度为经营利润9.74亿美元。修订文件称，转亏主要受两项拖累：50亿美元按短期承诺采购的算力，以及20亿美元与员工捐赠配比计划相关的非现金支出。三季度算力与基建费用为98.6亿美元，占营收的58%，第二季度为48%；费用同比增长382%。前九月营收332.4亿美元，净亏损约1040亿美元。

净亏损233亿美元，2025年同期约121亿美元，第二季度为663亿美元。修订文件称，净亏损主要来自可转换票据与衍生负债公允价值变动等非现金会计项目；据对修订文件的梳理，其中约219亿美元来自可转换票据等工具按更高公司估值重估。截至9月30日，公司持有现金956亿美元、短期投资363亿美元，合计约1319亿美元。修订文件还新增表述，内部估计认为公司可能很快达到负责任扩展政策中“AI大幅加速进展”的定义。

各方表态

修订文件本身没有给出发行价、发行股数与上市日期，封面相关栏目仍留空，10月31日的年化收入栏目同样留空。文件披露，算力承诺中698亿美元在9月30日之后的12个月内到期，约一半预计在2030年年底前到期，承诺期最长延至2045年；公司同时表示，预计将继续签订新的安排以锁定算力与基建容量。

路透社11月2日报道称，Anthropic 正准备在下周开始向潜在投资者正式推介股份；据 IPOScoop 引述彭博社的报道，路演最早可在11月9日当周开始。按美国证券交易委员会规则，公开 S-1 须公开至少15天后才能启动路演，10月26日公开递交对应的最早时点约为11月10日。媒体报道称，预期估值在1.5万亿至2万亿美元之间，公司没有确认估值与上市日期。

日本方面的登记文件同日公布：Anthropic 11月2日向关东财务局提交文件，拟在日本发售最高35亿美元股份，约合5528亿日元，由瑞穗证券协调，六家券商受理申请。瑞穗证券称，按该上限计算，这将是外国公司通过 IPO 在日本募集的最大金额。另据彭博社10月28日报道，公司正通过 RetailBook 向英国散户投资者推介股份，相关安排尚未最终确定。

客户基础同步扩大：截至9月30日，过去12个月付费10万美元以上的客户超过11900家，2025年底为超过1500家；100万美元以上超过1900家，1000万美元以上约250家。修订文件还披露，算力承诺的对手方包括亚马逊与谷歌等公司，路透社报道指出，未来算力供应部分依赖公司无法控制的融资安排，这是修订文件新增的风险提示之一。

关键事实

1. 文件与时间：2026年11月2日提交 S-1 第1号修订；初版招股书2026年10月26日公开递交，拟纳斯达克全球精选市场上市，代码 ANT。
2. 三季度营收：169.6亿美元，同比增长1127%，环比增长约47%；2025年同期13.8亿美元，第二季度115.6亿美元。
3. 三季度经营与净结果：经营亏损5.67亿美元，第二季度为经营利润9.74亿美元；净亏损233亿美元，第二季度663亿美元，2025年同期约121亿美元。
4. 转亏原因：50亿美元短期承诺算力采购与20亿美元员工捐赠配比非现金支出；三季度算力与基建费用98.6亿美元，占营收58%。
5. 前九月：营收332.4亿美元，净亏损约1040亿美元；截至9月30日，现金956亿美元、短期投资363亿美元。
6. 算力承诺：截至9月30日及之后约8954亿美元，几乎全部与算力与基建相关；698亿美元在之后12个月内到期，约一半预计2030年年底前到期。
7. 大客户：过去12个月付费10万美元以上超过11900家，100万美元以上超过1900家，1000万美元以上约250家。
8. 未公布项与进程：发行价、发行股数与上市日期仍未公布；日本发售上限35亿美元；路演据报道最早在11月9日当周开始。