华尔街日报：英伟达被指用自有资金撑芯片需求

发生了什么

报道称，黄仁勋私下把向台积电预订的硅片与内存积压形容为一场“雪崩”：大型云厂商转向自研芯片，英伟达手中的预订芯片面临滞销；公司没有选择降价清仓，而是出资扶持买家，让它们买下这些芯片。

报道的核心是 2026 年 8 月的一场高层会议：时任 CFO 科莱特·克雷斯主张收紧对小型云服务商与 OpenAI、Anthropic 等大客户的循环融资承诺，黄仁勋则坚持推进。最初讨论的 OpenAI 算力担保规模约为 8 吉瓦、最高 2500 亿美元，克雷斯将其压到约 4.25 吉瓦、最高 1250 亿美元。

报道还称，英伟达已联系台积电，着手削减后续芯片订单。英伟达三季度财报定于 11 月 17 日发布，由暂代 CEO 的克雷斯主持，这是黄仁勋辞职后的首份财报。

关键事实

1. 报道来源：《华尔街日报》11 月 13 日报道，英伟达前 CEO 黄仁勋动用公司资产负债表，资助 AI 初创企业与数据中心运营商购买自家芯片。
2. 积压规模：报道称黄仁勋私下把向台积电预订的硅片与内存积压称为“雪崩”；SemiAnalysis 依据英伟达最新季度文件测算，公司承诺与担保总额约 5300 亿美元，上一季度为 1840 亿美元。
3. 8 月会议：2026 年 8 月，CFO 科莱特·克雷斯主张收紧循环融资承诺，黄仁勋坚持推进；OpenAI 算力担保从讨论中的约 8 吉瓦、最高 2500 亿美元，压到约 4.25 吉瓦、最高 1250 亿美元。
4. 应收账款：报道称英伟达应收账款增至 630 亿美元，平均付款周期从 45 天拉长到 60 天。
5. 股价表现：报道出炉当周，英伟达股价跌 13%，市值蒸发约 5730 亿美元，为 2025 年 4 月以来最差一周表现。
6. 公司立场：英伟达长期否认“循环融资”的说法。
7. 后续安排：英伟达已联系台积电削减后续芯片订单；三季度财报定于 11 月 17 日发布，由暂代 CEO 的克雷斯主持。